“魔咒”打破?招商证券策略会“遇见”A股收红,看好市场继续上行
炒股就看,魔咒权威,打破专业,招商证券及时,策略场继全面,遇红看好市助您挖掘潜力主题机会!股收 4月底以来,续上行A股走出“独立行情”,魔咒呈现震荡上行走势。打破在这个时点上,招商证券市场称之为“魔咒”的策略场继策略会无疑颇受关注。 6月30日,遇红看好市招商证券2022年中期策略会启幕。股收与会专家表示,续上行下半年A股将演绎从流动性驱动到社融驱动的魔咒特征,建议投资者沿着 “泛新能源”和“社融驱动”两个方向布局。 有意思的是,以往A股市场每逢招商证券策略会必跌的“魔咒”这回似乎失效了。今日,A股三大指数均收涨1%以上。 新一轮信用周期开启 A股“蓄势待发” 招商证券首席策略分析师张夏认为,中国经济有望开启新一轮上行周期。 “随着疫情缓解,新增社融明显回升,上一轮下行基本告一段落,新一轮信用周期开启。”张夏认为,今年年初开始,流动性明显放松,超额流动性和M2增量增速提升。随着后续稳增长政策落地,地产销售的边际改善,制造业投资需求回升,中长期社融增速有望进入新一轮回升期。 流动性与社融增速加码下,他尤为看好泛新能源与地产链两大领域。 关于泛新能源,张夏表示,6月前两周汽车销量已经出现明显改善,原因是各地方政府推出了大量促销政策。此外,换电车也成为汽车销量改善的重要动力。产业链方面,下半年还会业绩持续改善的是光风储、电动智能驾驶和智能制造。 随着地产销量边际改善,下半年社融可能会更加明显回升。“典型的社融驱动型行业是白酒加地产链。”张夏认为,家具家电、消费建材也有可能是社融驱动型的受益者。 “A股投资者机构化进程持续进行中。”张夏认为,综合新发基金和老基金申赎的情况,保守估计下半年公募基金将带来增量资金1980亿元;私募基金规模可能继续保持温和增长,带来增量资金约2034亿元。银行理财、保险资金分别将为股市带来增量资金约550亿元、600亿元。 张夏认为,自今年4月27日起,A股开始一轮新的上行周期,持续时间为两年到两年半左右,但预计幅度弱于2019年从低位涨起来的升幅,市场资金有一定减持压力,导致难以持续形成增量资金的正反馈。 “当前流动性十分充裕,银行间利率和理财产品利率加速下行,对A股估值产生正面支撑,体现为流动性驱动。后续稳增长政策进一步落地,下半年新增社融有望震荡走高。”张夏表示,A股后续将持续震荡上行。 券商股注重“含机率” 零售银行配置性价比凸显 今年以来,大金融板块表现整体平淡。万得券商指数年初至今下跌16.84%,跑输上证指数;银行业指数微跌0.35%。下半年,银行、券商为主的大金融板块是否有趋势性行情? 招商证券非银金融行业首席分析师郑积沙表示,今年1-4月,券商板块景气度弱化,经营业务承压。“虽然二季度券商板块业绩继续承压,但环比有所改善。”预计行业内券商业绩可能进一步分化,机构业务占比较高的券商韧性较强。 从行业趋势看,资本市场机构化步伐加快,机构投资者话语权大增,机构客户规模将进一步增长,并衍生出券商机构业务的巨大机会。在郑积沙看来,“含机率”成为券商竞争新的胜负手。 机构业务方面,头部券商发展优势明显,依托牌照资质、资本实力、客户基础、管理效能等优势,在机构业务领域构建了较深的护城河。郑积沙表示,伴随着机构客户、企业客户发展壮大,客户需求、业务模式逐步改变,券商行业服务模式从“通道交易商”向以客户为中心、提供全价值链综合服务转型。 “当前市场赚钱效应较强,理财产品收益率下行,居民配置保值增值的需求依然强烈。”据郑积沙测算,截至6月24日,6月新发基金1765亿份,环比增加92%,预期下半年市场将迎来增量资金。 招商证券银行业首席分析师廖志明表示,下半年经济复苏将驱动银行板块上涨。“一季度上市银行整体营收增速为5.6%,整体盈利增速略超预期。预计三季度社融增速小幅回升,其中信贷是社融的大头,占比通常在60%左右。预计银行业全年盈利增速将有小幅改善,大约在6%左右。” 廖志明认为,银行半年报业绩分化较大,但下半年有望企稳微升。财富管理是银行板块的成长性赛道,零售银行是银行业的大方向。 “大财富管理主要是产品代销和资产管理,关注零售AUM(资产管理规模)增速高于20%的零售型银行。”据廖志明观察,2022年上半年零售银行的股价表现低迷,下半年零售银行业务有望复苏。
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